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Viene la Ola ¿Cómo Funciona? La Importancia de Estar en la Red Contacto

Viene la Ola

Una nueva red en línea puede desatar una oleada de capitales deinversión.

Por David R. Evanson

Para comprender la magnitud del negocio de la electrónica bastaconsiderar el legado de Ed Meltzer. El taller de reparación de radios ytelevisores que iniciaron sus padres en 1959 en Kansas City hoy no sóloes un pujante integrador de sistemas, sino que, además ha generado otraempresa de alta tecnología, Intelligent Wireless Systems Inc., de lacual Meltzer es presidente. La empresa, con sede en Prairie Village, Kansas,diseña, desarrolla, manufactura y vende transmisores y receptoresinalámbricos para el control y automatización de industrias. Porejemplo, el sistema de información y localizaciónautomático de vehículos utilitarios (AVLIS), diseñado ymanufacturado para las Autoridades de Transportes del Area Urbana de Kansas,ofrece a la empresa de tránsito información instantáneasobre la eficacia del servicio que la flotilla da a los usuarios. &flashquotEn realidad,el sistema les está ahorrando dinero&flashquot, asegura Meltzer.

La vida empresarial de Ed Meltzer evolucionó de un negocio familiar queatendía a los vecinos a una empresa de alta tecnología quediseña productos de aplicación mundial todo lo cual revela, agrandes rasgos, los cambios en el escenario empresarial. Pero si bien estoscambios han sido para mejorar, también han modificado de manera medularla manera como obtienen financiamiento las empresas. A diferencia de suspadres, que invirtieron sus ahorros para abrir un taller y, mediante lareinversión diligente de las utilidades, crearon una prósperaempresa familiar, hoy en día, Meltzer no puede recurrir al mismo sistemade financiamiento.

¿Por qué? Porque, al igual que la mayoría de las empresasbasadas en tecnología, Meltzer debe invertir fortunas eninvestigación y desarrollo, y después ir en busca de mercadostecnológicos nuevos y vastos que se materialicen con rapidez y crezcande manera exponencial. Conforme a este esquema, el viejo modelo de reinvertirutilidades ya no funciona. En el caso de muchas empresas, las oportunidades dehoy día exigen mucha paciencia y capital de inversiónpermanentemente disponible. Para Meltzer, esta exigencia costó casi US$1millón.

En julio de 1996, Meltzer propuso vender acciones como pequeña empresapor un monto de US$945,000; su venta se aprobó en Kansas y Missouri, enseptiembre y octubre de 1996. Meltzer esperaba cerrar el trato a fines delaño o, al menos, alcanzar un mínimo de inversiones de US$671,000.Pero en febrero de 1997, sólo había alcanzado un total deUS$400,000.

¿Cometió un error? ¿Había problemas en IntelligentWireless o en el trato? Difícilmente. El problema radicaba en que sibien la empresa iba a la vanguardia tecnológica, Meltzer aúntenía que luchar contra formas arcaicas para reunir capital que, en elcontexto del ritmo actual, toman una eternidad.

En realidad, Meltzer, al igual que miles de empresarios que lo precedieron yque lo seguirán, debe buscar

inversionistas de manera lenta, metódica y exhaustiva. Despuéstiene que visitar a cada uno, &flashquotecharle el rollo&flashquot, y hacer el seguimiento hastaque el cheque llegue al banco. &flashquotPara obtener los US$400,000, tuvimos querecurrir a cerca de 100 inversionistas&flashquot, cuenta Meltzer, quien calcula que paracerrar la segunda parte del trato tendría que visitar a otros tantos.¡Es demasiado!

Sin duda, debe existir otra manera de hacer las cosas.

Por fortuna sí existe, y Meltzer se encuentra a la cabeza. Se llamaAngel Capital Electronic Network (ACE-Net), un proyecto auspiciado por la SmallBusiness Administration (SBA) del gobierno norteamericano. El sistemaentró en operación en 1996, tras años de debatepúblico sobre sus políticas y después de cabildear ycultivar relaciones con universidades y organizaciones de fomentoeconómico.

Según Terry Bibbens, empresario de SBA y uno de los muchos arquitectosdel programa, ACE-Net es &flashquotuna red basada en Internet que ofrecerá nuevasopciones a pequeñas empresas en busca de capital y nuevas oportunidadesa los llamados `inversionistas acreditados' deseosos de invertir&flashquot. Bibbensafirma que ACE-Net elimina muchas de las abrumadoras limitaciones que suelenenfrentar los empresarios en sus intentos por conectarse con los ángelesde las inversiones en un plano nacional.

¿Cómo Funciona?

Por medio de una línea de búsqueda, ACE-Net permite encontrarlistados de ofertas de acciones. Los inversionistas buscan el tipo de empresa,la tecnología, el monto de la inversión y la ubicacióngeográfica que desean y, una vez que encuentran la información,pueden revisar o bajar los formularios de los archivos correspondientes a lasempresas enlistadas. Si el inversionista decide comprar acciones, puedecontactar a la empresa directamente.

Según Bibbens, las empresas que desean aparecer en las listas de ACE-Netdeben pasar por varios nodos u operadores de red. Para empezar, se handesignado ocho nodos: cuatro operarán durante el primer trimestre de1997 y pronto el resto de estos. Los cuatro nodos que ya están enoperación son Technology Capital Network, del MIT; The Capital NetworkInc., en Austin, Texas; Accellerate en U.C. Irvine, y Advance TechnologyDevelopment Center en Georgia Tech.

El acceso está limitado a inversionistas acreditados, esto es, queconforme a la definición de la Comisión de Valores y Bolsas setrate de personas cuyos activos, conjuntamente con el cónyuge,sobrepasen US$1 millón, o bien cuyo ingreso neto durante cada uno de losúltimos dos años, sea superior a US$200,000, o sumado al de sucónyuge rebase los US$300,000.

Limitar el acceso a inversionistas acreditados ofrece una ventaja real a losempresarios ya que, como destaca Bibbens, los pone en contacto con individuosseleccionados que no sólo tienen interés, sino tambiéncuentan con la base financiera para invertir en sus empresas.

Más aún, ACENet no es un mero punto de encuentroelectrónico, es un negocio serio. En otras palabras, para aparecer enuna lista de ACE-Net, la empresa debe hacer una oferta conforme a estasregulaciones y no sólo buscar un plan comercial. Además, debellenarse un formulario SCOR, o de Registro de Ofertas de PequeñaEmpresa. Llenar una forma SCOR no es tarea fácil, y el resultado es muysimilar a un prospecto. Bibbens afirma que los empresarios no deben intentareste recurso sin la ayuda de un abogado especializado en valores.

La Importancia de Estar en la Red

Resulta imposible subestimar la importancia de ACE-Net. Bibbens asegura que elcapital de inversión promedio que requieren las nuevas empresas enEstados Unidos es del orden de los US$60,000 millones al año. Si bienlos &flashquotángeles de la guarda de las inversiones&flashquot (personas con capacidadfinanciera interesadas en hacer negocios) pueden ser un apoyo importante parasolventar estas necesidades, las limitaciones de tiempo y lugar, como las queenfrentó Meltzer, sin mencionar las barreras legales, habíanimpedido el contacto ágil entre empresarios e inversionistas.

La razón de este problema se reduce a una cosa: eficiencia, palabra queentre corredores, operadores e inversionistas profesionales, tiene unsignificado preciso. Se refiere a la velocidad y eficacia con que se divulga lainformación. Conforme a la teoría, mientras más eficientees un mercado, más compradores y vendedores atrae porque pueden tomardecisiones de inversión basadas en el conocimiento de todos los datosrelevantes.

De acuerdo con esta definición, también es fácil descubrirel grado de ineficiencia del mercado respecto al capital privado. Difundir lainformación entre inversionistas privados es difícil, ya que noexiste uniformidad; los vendedores y compradores tienen actividades e interesesmuy diversos.

Y es precisamente en este renglón donde ACE-Net puede marcar unadiferencia fundamental, ya que aumenta drásticamente la difusiónde información. Más aún, dentro de los cánonesmás estrictos de la disciplina, ACE-Net refleja los mecanismos decualquier mercado o bolsa de valores, al vincular compradores y vendedores conla información uniforme que fluye entre ambos sectores. Cuando estosucede, el capital también fluye con mayor libertad.

Para empresarios como Ed Meltzer, esto sin duda significa una oportunidad. Elespera que, un mes después de haber entrado en ACE-Net, pueda obtenertodo el financiamiento que necesita.

David R. Evanson es escritor especializado en temas financieros y director deFinancial Communication Associates en Ardmore, Pennsylvania.

Contacto

Intelligent Wireless Systems Inc., 7301 Mission Rd., #206, PrairieVillage, KS 66208, Tel: USA (913) 362-0900