¿Tu casa es la mejor inversión?

El  mercado  inmobiliario  es  el  principal  almacén  de  valor  del  planeta.  Para  darnos  una  idea,  al  final  de  2016,  las  acciones  y  bonos  que  cotizan  en  el  New  York  Stock  Exchange  tenían  una  capitalización  de  mercado  cercana  a  los  20  billones  de  dólares.  Leyó  usted  bien,  en  la  acepción  española  del  número:  20  millones  de  millones  de  dólares.  En  comparación,  el  mercado  inmobiliario  global,  según  la  revista  Forbes,  valía  en  ese  año  217  billones  de  dólares.

Los  mexicanos  invertimos  muchísimo  en  ese  mercado.  Cerca  de  la  mitad  de  la  inversión  fija  bruta  va  a  dar  ahí.  Es  un  sector  que  cuenta  casi  una  quinta  parte  del  PIB,  aunque  su  crecimiento  promedio  es  relativamente  mediocre.  Entre  1991  y  2008,  la  clase  económica  que  INEGI  llama  "Servicios  inmobiliarios"  creció  en  promedio  2.5%  al  año, muy parecido al  crecimiento  insuficiente  de  la  economía  nacional. Muchas  veces  he  pensado  que  invertimos  demasiado  en  ese  sector,  y  muy  poco  en  otros  sectores  que  podrían  generar  más  crecimiento. 

La  razón  por  la  cual  los  mexicanos  invertimos  en  masa  en  el  mercado  inmobiliario,  es  el  riesgo.  Los  activos  inmobiliarios,  al  menos  en  nuestra  mente,  parecen  tener  menos  riesgo  que  la  Bolsa  y  que  las  pymes. Después  de  la  crisis  financiera  el  2008,  hubo  una  importante  inflación  de  activos  inmobiliarios.  Si  entraste  al  mercado  en  ese  momento  antes  de  la  crisis,  le  agregaste  un  cero  a  la  derecha  al  valor  de  tu  propiedad.  Si  entraste  mero  en  la  crisis,  al  menos  multiplicaste  el  valor  por  tres. 

El  esfuerzo  concertado  de  los  bancos  centrales  del  planeta  por  inyectarle  liquidez  a  todas  las  economías,  cambió  el  precio  relativo  de  activos  escasos  y  caros.  Los  activos  inmobiliarios  son  el  ejemplo  claro  de  esto.  La  gente  se  movió  en  masa  de  instrumentos  financieros  a  la  tierra  y  el  tabique,  los  almacenes  de  valor  más  tradicionales.  Por  eso,  los  activos  inmobiliarios  son  un  importante  constructor  de  patrimonio  familiar.  A  las  familias  que  compran  activos  inmobiliarios,  al  final  de  la  vida  les  va  un  poco  mejor  que  a  aquellos  que  no  lo  hicieron.  Los  mexicanos  preferimos  meterle  todo  a  nuestra  casa,  que  a  nuestro  seguro  de  vida  o  a  nuestra  Afore.   

México  es  un  mercado  de  tierra  subdesarrollado.  En  la  parte  urbana  hay  mucha  incertidumbre  y  corrupción  alrededor  del  uso  del  suelo.  En  la  parte  rural,  hay  mucha  incertidumbre  respecto  a  la  propiedad,  debido  al  ejido,  nuestra  herencia  de  la  revolución  mexicana.  Si  queremos  que  haya  menos  desposeídos  y  gente  en  la  más  absoluta  pobreza,  necesitamos  un  mercado  de  tierras  dinámico.  

Para  tener  un  mercado  de  tierra  dinámico,  es  necesario  tener  un  predial  más  alto,  de  manera  que  quien  no  pueda  destinar  la  tierra  a  sus  usos  más  productivos,  tenga  un  incentivo  a  vender,  y  no a  acumular  la  tierra.  También  necesitamos  más  transparencia  en  el  derecho  ejidal,  en  el  registro  público  de  la  propiedad,  y  mucha  más  competencia  en  servicios  notariales.  Todo  esto  queda  en  la  cancha  de  los  gobernadores  y  de  los  presidentes  municipales.  El  gobernador  que  entienda  esto,  y  dinamice  el  mercado  inmobiliario  de  su  Estado,  creará  un  pedazo  de  México  mucho  más  competitivo  que  el  resto.