¿Puede escalar una startup sin una inversión de riesgo? Cuando la mayoría de la gente piensa en startups, por lo general piensan en empresas que reciben algún tipo de financiación de riesgo, pero hay muchas startups que empiezan y escalan sin él, y la fuente de financiación de riesgo está cambiando.

La historia de una startup convencional es algo como esto: un emprendedor tiene una idea increíble, deja su trabajo diario para comenzar la nueva empresa y luego se asocia con firmas de capital de riesgo para desarrollar su idea y financiar el crecimiento. Muchas empresas siguen ese arco, con la asombrosa cantidad de 10.800 empresas estadounidenses que recibieron financiación de riesgo solo en 2020, según la Asociación Nacional de Capital Riesgo.

Para establecer el nivel, la financiación de riesgo es simplemente una forma de capital diseñado para las empresas al principio de su ciclo de vida. El capital de riesgo les da a las startups dinero en efectivo para crecer y esperar equidad, en lugar de reembolsos de la deuda, a cambio, lo que permite a las empresas jóvenes invertir más del efectivo que generan en la construcción de un negocio defendible y escalable. En sus primeros años, la financiación de riesgo fue proporcionada por un número limitado de empresas de capital de riesgo, comúnmente conocidas como VC. Hoy en día, el número de capitalistas de riesgo que proporcionan capital de riesgo ha crecido enormemente. En la primera mitad de 2021, de hecho, se invirtieron más de $ 288 mil millones de fondos de riesgo globales en todo el mundo, una cifra récord.

Un jugador en crecimiento dentro de la financiación de riesgo son las empresas existentes. Ya sea que estén buscando incorporar nuevas tecnologías o ingresar a nuevos mercados, la financiación de riesgo de las corporaciones existentes a las nuevas empresas aumentó en un 32 por ciento entre 2013 y 2019, con tres cuartas partes de las compañías Fortune 100 activas en el espacio.

Entonces, ¿son todas las fuentes de capital de riesgo iguales? ¿Asociarse con un VC es la única forma de hacer crecer su empresa? Personalmente, he dirigido tres nuevas empresas que se crearon dentro de empresas más grandes y las hice crecer para que fueran líderes dentro de su espacio sin tener que recurrir a financiación de riesgo externa. Hoy, lidero una startup respaldada por capital de riesgo tradicional. A continuación, comparto algunas de las lecciones más importantes que he aprendido al buscar financiamiento que pueden ser útiles para tomar su propia decisión.

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1. Conozca la economía de su empresa.

Los propietarios de nuevas empresas deben ser tanto evangelistas como expertos. Su entusiasmo debe ir acompañado de una amplia comprensión de las fortalezas, debilidades y perspectivas de la joven empresa. Hacerlo significa convertirse en un maestro de las métricas. Tan pronto como sea posible, debe comenzar a estimar y rastrear métricas como el margen bruto, el costo de adquisición del cliente y el valor bruto de vida útil. Y necesita saber cómo cambiarán todos estos números a medida que establece economías de escala. La educación financiera es como un idioma que le permite traducir lo que le está sucediendo a su negocio; sin él, está perdido.

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Cuando se trata de economía unitaria, los VC quieren comprender la economía unitaria general mencionada anteriormente. Sin embargo, los capitalistas de riesgo tradicionalmente pueden ser mucho más indulgentes con las nuevas empresas que generan márgenes negativos en los primeros años, ya que encuentran un ajuste entre el producto y el mercado y optimizan la forma en que impulsarán la escala y el liderazgo en los grandes mercados. Por otro lado, las nuevas empresas dentro de otras empresas pueden verse limitadas por la economía y las propuestas de valor que la empresa matriz ha implementado, junto con la voluntad de la empresa matriz de absorber márgenes negativos.

Por ejemplo, una de las empresas emergentes con las que trabajé decidió investigar si podíamos ofrecer precios con descuento a los clientes que realizan pedidos por plazos más largos. Pero descubrimos que el sistema contable de la empresa matriz no podía adaptarse a esos descuentos. Hasta cierto punto, nuestra estrategia se vio limitada por su tecnología. Es por eso que los emprendedores también deben convertirse en expertos financieros, para que puedan dirigir la estrategia en una nueva dirección mientras navegan por la realidad de lo que es posible hoy.

2. Conozca los objetivos y las capacidades de sus inversores.

Las empresas jóvenes no crecen en línea recta; hay altibajos, zigzag y zag. Cualquier emprendedor que espere lo contrario tendrá un rudo despertar. La clave es no intentar enderezar esta línea; es abrazar y anticipar los meandros.

La forma en que los diferentes inversores midan el éxito será diferente. Normalmente, los capitalistas de riesgo quieren que las empresas de su cartera se adapten al mercado de productos y luego presionar para que sus inversiones crezcan rápidamente y se conviertan en el primer o segundo jugador en un mercado masivo. Sin embargo, las empresas establecidas pueden invertir con otros objetivos estratégicos, como crear una cartera de propiedad intelectual que supere el rendimiento en dólares absoluto de su inversión.

Las relaciones y los procesos existentes de las empresas establecidas, desde la cadena de suministro hasta el soporte de recursos humanos, pueden ayudar a mitigar lo inesperado y permitir que las nuevas empresas se mantengan enfocadas en su misión clave. En los últimos años, sin embargo, ha surgido el modelo de estudio de capital riesgo, aportando recursos similares a los que ofrecen las empresas establecidas.

El punto de decisión clave es cómo lograr que la puesta en marcha y los inversores, ya sean VC tradicionales o empresas existentes, se alineen en el horizonte y la tolerancia al riesgo adecuados y se asegure de que los objetivos de la puesta en marcha y los recursos de apoyo respeten esa tolerancia general al riesgo.

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IBM es un buen ejemplo de una empresa que hace apuestas inteligentes en las nuevas empresas . Creó una campaña de oportunidades comerciales emergentes para fomentar nuevas iniciativas en IBM. Después de cinco años, solo tres de esas iniciativas fracasaron, mientras que las otras 22 ahora representan unos ingresos anuales saludables de $ 15 mil millones.

3. Conoce a tu equipo

Independientemente del estilo de gestión o los objetivos de liderazgo, cualquier persona al frente de una startup debe ser transparente con su fuerza laboral. El equipo debe estar siempre informado sobre cómo van las cosas, incluso si las noticias son malas. Las empresas tradicionales respaldadas por VC tienden a ser más pequeñas, al menos al principio, por lo que es fácil ser transparente. Incluso a medida que las empresas escalan, los equipos aún pueden construir y mantener una cultura orgánica única que puede ayudarlos a lograr su visión.

Esto adquiere una dimensión ligeramente diferente en las nuevas empresas financiadas por organizaciones existentes que operan cerca o dentro de esa organización. Debido a que estas empresas en etapa inicial son autónomas pero también integradas en una empresa más grande, deben ser transparentes con las personas dentro y fuera de la startup. Al cambiar entre una audiencia y otra, es importante ajustar la jerga, las piedras de toque culturales y los procesos que se mencionan. De esa manera, estar dispuesto a ser transparente pasa a un segundo plano en cuanto a cómo y qué revela.

Aprendí a caminar por esta delgada línea mientras trabajaba con una startup que comenzó como un concepto de producto dentro de una empresa más grande. El director ejecutivo de la empresa más grande dio a la iniciativa 12 meses y un presupuesto fijo para ganar algo de tracción, y tuvimos que preparar a la empresa para que se mantuviera por sí misma mientras seguíamos justificando su existencia ante el director general. Ese esfuerzo funcionó, ya que la puesta en marcha es ahora un pilar del negocio de la empresa más grande, algo que se mantiene en pie por sí solo y aún se las arregla para apuntalar a la empresa más grande también.

Ejecutar cualquier startup implica una increíble cantidad de presión y no existe un camino prescrito para el éxito. Como parte de ese viaje, elegir financiación de un capital de riesgo tradicional o de una empresa existente no es una decisión sencilla. Algunas empresas optan por financiarse por sí mismas, lo que se denomina bootstrapping, como Mailchimp antes de que Intuit la adquiriera por 12.000 millones de dólares . La decisión correcta sobre la recaudación de fondos tiene menos que ver con la fuente en particular y más con qué fuente puede proporcionar los recursos, la cultura y la visión que se alinean con los objetivos de su startup en cinco a 10 años.