El impacto de la presidencia de Donald Trump en el Venture Capital en América Latina Desde nuevas barreras regulatorias hasta oportunidades en sectores estratégicos como la inteligencia artificial y el fintech, inversionistas y startups deben prepararse para un panorama cambiante. ¿Qué industrias se beneficiarán y cuáles enfrentarán mayores desafíos?
Por Hector Jirau
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El regreso de Donald Trump a como presidente de los Estados Unidos plantea una serie de desafíos y oportunidades para la industria de capital de riesgo (Venture Capital (VC) en América Latina. Las políticas de su administración, que podrían incluir regulaciones más estrictas sobre la inversión extranjera, restricciones a la transferencia de tecnología y un enfoque proteccionista en sectores clave como manufactura, energía y tecnología, impactarán tanto de manera positiva como negativa a los ecosistemas de startups y fondos de inversión en la región.
Desafíos regulatorios y fiscales
Se espera que la administración de Trump imponga nuevas regulaciones y potencialmente impuestos que podrían afectar la industria del VC en América Latina. Restricciones a la inversión extranjera podrían limitar el financiamiento proveniente de Silicon Valley, mientras que un proteccionismo creciente podría fomentar el desarrollo de ecosistemas locales, reduciendo la dependencia del capital estadounidense.
A pesar de estas posibles barreras, los ecosistemas emergentes de startups en América Latina han evolucionado hacia modelos más sostenibles y autofinanciados (bootstrapped), lo que podría mitigar el impacto negativo de las restricciones. Sin embargo, hay que reconocer que estas nuevas regulaciones en los Estados Unidos van bien atadas a políticas de comercio internacional, por lo que sí puede generar inestabilidad macroeconómica, afectando la capacidad de las microempresas para levantar capital o aumentar el costo de capital para las mismas.
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Industrias beneficiadas y afectadas
Sectores como la inteligencia artificial (IA) en donde el presidente ya anunció la creación de Stargate de la mano del CEO de OpenAI Sam Altman, el CEO de SoftBank Masayoshi Son, y el Chairman de Oracle Larry Ellison, se verán beneficiados con el fin de empoderar "la próxima generación de la IA" gracias, en parte, al papel estratégico que esta jugará en defensa y ciberseguridad.
De igual manera, los avances en la industria realizados por China con el reciente anuncio de DeepSeek, que superó muchas métricas de rendimiento importantes para la IA y su desarrollo, generarán mayor ímpetu en el desarrollo de tecnologías asociadas.
Además, el endurecimiento de las políticas migratorias y comerciales podría impulsar la industria fintech, ya que los mercados emergentes buscan alternativas financieras para poblaciones excluidas. Es probable que la administración actual busque relajar varias de las regulaciones de dichas tecnologías que complican su vertical de negocio, por lo cual no sería extraño ver la tecnología financiera tomar un rol protagónico en estos próximos años.
Por otro lado, industrias como la robótica y la biotecnología podrían enfrentar desafíos debido a restricciones a las exportaciones tecnológicas y limitaciones en la movilidad de talento. Estas barreras podrían desalentar la inversión extranjera y dificultar la colaboración con centros de innovación globales.
Cabe destacar que otras regiones como Corea del Sur y China están innovando con mucho éxito, menores costos operacionales y flexibilidad regulatoria, lo que les ha permitido alcanzar hitos que suelen ser muy complejos, que consumen mucho tiempo y necesitan mucho capital de riesgo para poder lograrse en comparación con Estados Unidos. Ejemplo de ello son las recientes adquisiciones de empresas foráneas por farmacéuticas grandes en los Estados Unidos.
Los inversionistas podrían reaccionar diversificando su portafolio hacia mercados o regiones con regulaciones más favorables o explorando asociaciones estratégicas con empresas locales para sortear barreras regulatorias y de talento.
El sector de energías renovables también podría verse afectado si la administración prioriza combustibles fósiles, reduciendo la inversión en energía solar, eólica, así como en proyectos de eficiencia energética. No obstante, la historia demuestra que la incertidumbre puede ser un catalizador de innovación.
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Estrategias para inversionistas en tiempos de incertidumbre
Para mitigar el impacto de la incertidumbre política, los inversionistas en América Latina deben enfocarse en estrategias que prioricen la diversificación y la inversión en sectores esenciales, como la salud, que tradicionalmente resisten mejor las fluctuaciones económicas. Además, el crecimiento en IA ha generado nuevas oportunidades de inversión, atrayendo capital de sectores que anteriormente no se interesaban en tecnología, lo que abre puertas para startups en la región. Es de esperar una rotación de capital entre sectores, puesto que el flujo de capital de riesgo ha sido bastante alto en años pasados y jugadores importantes en dicho sector ahora están en busca de liquidez.
Otra estrategia clave es fortalecer la red de contactos con actores locales, como aceleradoras, gobiernos y fondos de inversión. La creación de alianzas locales permite a los inversionistas navegar la incertidumbre, acceder a información confiable y aprovechar incentivos fiscales o regulatorios que los países latinoamericanos ofrecen para atraer capital extranjero.
Por ejemplo, México ofrece incentivos fiscales como deducciones en el impuesto sobre la renta para empresas tecnológicas, mientras que Colombia ha implementado beneficios tributarios para startups en sectores estratégicos como fintech y salud digital. Puerto Rico, por su parte, cuenta con programas respaldados por el Fideicomiso para Ciencia, Tecnología e Investigación que ofrecen a empresas y emprendedores en múltiples ramas participar en la comercialización y creación de empleos de alta tecnología en sectores industriales específicos de la isla caribeña.
También es importante fijarse en verticales sustentables; entiéndase aquellas que no requieran de tanta inyección de capital de riesgo para escalar, o preferiblemente, empresas que basadas en el bootstrapping.
Perspectivas para los próximos cuatro años
Durante los próximos cuatro años, sectores defensivos y poco cíclicos, como la salud y la biotecnología, podrían verse favorecidos, ya que dependen menos de factores geopolíticos, y aún se encuentran en una etapa temprana de integración de IA y otras innovaciones. Sin embargo, se espera que el acceso a capital continúe siendo desafiante debido a la reducción de liquidez en inversiones privadas. Esto podría generar un aumento en transacciones secundarias con descuentos (downrounds) y una mayor presión sobre las startups para alcanzar la rentabilidad.
A pesar de estos desafíos, el mercado es cíclico y se espera un retorno a niveles históricos en el tercer o cuarto año de la administración, lo que podría traducirse en una recuperación gradual del flujo de inversión hacia la región.
La presidencia de Donald Trump presenta un escenario mixto para el VC en América Latina. Si bien hay desafíos significativos, también existen oportunidades para aquellos que logren adaptarse rápidamente a las nuevas condiciones del mercado, diversifiquen sus inversiones y fortalezcan su presencia local.
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