¿Bitcoin está en una burbuja peligrosa? El caso de los escépticos contra los creyentes. ¿De qué lado estás?
Por James Murphy Edited by Dan Bova
Este artículo fue traducido de nuestra edición en inglés.
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Bitcoin ha experimentado un movimiento de precios increíble en los últimos meses. Básicamente, salió del mercado bajista (término técnico para un mercado dominado por vendedores) alrededor de septiembre en el que había estado desde la explosión de la burbuja anterior alrededor de enero de 2018. Desde entonces, Bitcoin ha estado en un desgarro absoluto, registrando ganancias que haría la mayoría de las carreras de los administradores de fondos. Este tipo de crecimiento ha levantado voces tanto en las finanzas tradicionales como en la criptosfera. Algunos advierten que podríamos estar en una burbuja peligrosa. ¿Hay algo de verdad en estas afirmaciones?
El caso de los escépticos
En menos de un mes, Bitcoin pasó de su máximo histórico anterior de $ 20,000 a más del doble. Los activos generalmente no se duplican en un mes, especialmente aquellos que ya han existido durante 10 años.
Michael Hartnett, el principal estratega de inversiones de Bank of America, advirtió que todo el mercado de criptomonedas podría estar en " la madre de todas las burbujas ". Desde principios de 2019, Bitcoin ha aumentado más del 1000%. Según Hartnett, este es un aumento mayor y más rápido que las burbujas famosas como la burbuja de las punto com de finales de los 90 o los precios de la vivienda antes de 2008.
No se puede negar que los especuladores han entrado en la refriega, y aunque el crecimiento de Bitcoin ha sido impulsado por el valor tecnológico de este sistema, nada puede explicar realmente ese tipo de acción del precio.
Fortune también recordó a los inversores que un aumento tan pronunciado del precio era característico de las burbujas y que, con bastante frecuencia, el precio volvió a bajar incluso más rápido de lo que subió. La burbuja en este caso sería causada por un exceso de optimismo acerca de las innovaciones que aún podrían tener un papel importante que desempeñar en el futuro, pero que no valen lo que la gente está ofreciendo en el apogeo de la emoción.
El caso de los creyentes
Hay dos grandes problemas al llamar a Bitcoin una burbuja. Primero, está la naturaleza cíclica del precio de Bitcoin. Una burbuja tradicional explota y luego desaparece. Una burbuja no solo sigue burbujeando (2013 y 2017 han visto una acción de precios drástica similar, posiblemente en una escala más impresionante).
Para que exista una burbuja, un producto tiene que cotizar por mucho más que el valor del activo subyacente. Esto es mucho más difícil de determinar obviamente para algo como Bitcoin, ¡pero ciertamente podemos intentarlo! ¿Cuál es el valor intrínseco de Bitcoin?
Bitcoin es una moneda digital. Las monedas tienen valor si se pueden utilizar como depósito de valor. Si puede confiar en su dinero, ya sea en papel o digital, para mantener el valor frente a los activos del mundo real, entonces esa moneda tiene valor. Esto solía estar asegurado respaldando monedas con metales preciosos, o incluso más directamente en el caso de monedas que estaban hechas de metal por valor de la cantidad que representaba la moneda. Sin embargo, el llamado patrón oro se abandonó en el siglo XX, y ahora las monedas fiduciarias están respaldadas principalmente por la fe que los individuos y grupos tienen para almacenar valor.
Entonces, Bitcoin no está respaldado por un activo del mundo real como el oro, pero la mayoría de las monedas tampoco lo están. En ese caso, no podemos culpar a Bitcoin por no tener suficiente respaldo. Tenemos que recurrir a las cualidades que hacen que una moneda sea valiosa para ver si Bitcoin se ajusta a la ley y tiene un valor intrínseco.
La primera determinación importante es la escasez. Aquí, Bitcoin simplemente supera a la competencia. Desde su inicio, ha habido un número límite de Bitcoin que alguna vez se extraerá: 21 millones. No hay posibilidad alguna de aumentar ese número, y existe un debate en curso sobre cuánto Bitcoin se ha perdido para siempre, pero la mayoría de las estimaciones apuntan a que hasta el 20% del suministro total se pierde para siempre (a pesar de que algunas historias agradables sí lo hacen). suceden de vez en cuando).
En segundo lugar, un activo debe ser un buen medio de intercambio. Este es también un dominio en el que Bitcoin sobresale, ya que las tarifas para transferir sumas de dinero de cualquier tamaño son bastante competitivas en comparación con el sector bancario tradicional.
En tercer lugar, Bitcoin tiene que tener utilidad para valer algo. Si bien hubo un momento en que muy pocos aceptaban Bitcoin como medio de pago, con la llegada de grandes jugadores como PayPal y Square, ahora puede usar su Bitcoin para liquidar transacciones con millones de tiendas en todo el mundo .
Bitcoin también es difícil de robar, imposible si se almacena correctamente. Debido a la tecnología blockchain, también es imposible falsificarlo o destruirlo. Los bitcoins pertenecen a sus titulares y, si bien las estafas siguen siendo un tema importante, no son exclusivas del espacio de las criptomonedas.
¿Cuánto vale un Bitcoin?
La respuesta a si Bitcoin está en una burbuja radica en cuánto vale un Bitcoin, pero no en dólares. Su valor intrínseco depende de las características que definen cualquier moneda. Bitcoin puede ser único, su propia categoría de monedas, pero eso no significa que no pueda ser juzgado por las mismas reglas que todos los demás.
Según las características que hemos enumerado, Bitcoin cumple todos los requisitos. Además, lo hace mejor que todos sus competidores. Si consideramos que la moneda es un medio para facilitar los intercambios entre individuos, entonces Bitcoin tiene varias ventajas en comparación con sus competidores.
Por supuesto, el aumento de precio que hemos visto estas últimas semanas es insostenible. A corto plazo, Bitcoin ciertamente verá algunos retrocesos. En una escala muy corta, incluso podríamos decir que Bitcoin está en una burbuja. Pero si nos alejamos, Bitcoin podría ser uno de los activos más infravalorados.
¿Cómo podemos entonces determinar el verdadero valor de Bitcoin? No hay una respuesta fácil a esto, pero una métrica que ha sido infravalorada criminalmente es la adopción por parte del público en general. El reconocido analista Willy Woo se dirigió a Twitter el 4 de diciembre de 2020 para escribir lo siguiente: "La curva de adopción de Bitcoin es más rápida que cualquier otro despliegue de infraestructura global anterior. Está creciendo más rápido que el despliegue de Internet, los teléfonos móviles y fácilmente más rápido que los jugadores de "banca virtual" como PayPal ".
Aún estamos muy temprano en la vida de Bitcoin, y si Bitcoin continúa reuniendo nuevos usuarios a este ritmo, debería superar fácilmente a sus competidores en el sector financiero, lo que sin duda conducirá a un aumento de su precio.
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