Lo que Sherlock Holmes, la Madre Teresa y Sun Tzu pueden enseñarte sobre cómo convertirte en un inversor de nueva creación

Tres características que todo gran inversionista de startups debe tener.

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Como emprendedor que ha luchado por recursos y analista que ha investigado startups, tengo un mensaje urgente para los inversores: una gran riqueza conlleva una gran responsabilidad.

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Benedict Cumberbatch as Sherlock Holmes in Sherlock (BBC)

Es relativamente fácil convertirse en un buen inversor si sigue a otros antes que usted o si se une a un grupo de inversores para compartir riesgos y recompensas. Sin embargo, para convertirse en un gran inversor, debe desarrollar una visión tan aguda como un detective, criar y orientar como un padre que no interviene y avanzar como un estratega militar. Estas son las tres etapas de la inversión y a quién debe emular en cada etapa.

Etapa 1: Sherlock Holmes y Hercule Poirot (el detective)

Sí, has escuchado bien. No es suficiente ser Sherlock Holmes o Hercule Poirot, dos de los mejores detectives de ficción. Para ser un gran inversor, debe combinar su estudio científico de pistas con su capacidad intelectual. En otras palabras, la debida diligencia meticulosa implica tanto la investigación racional del plan de negocios como el proceso psicológico e intuitivo de evaluar a las personas involucradas en él. Tienes el máximo control sobre tus decisiones antes de firmar el contrato con la startup, así que aprovecha esta oportunidad con prudencia.

Las primeras impresiones sí importan. Tu intuición se alimenta de tu experiencia; Respétalo. Mi mentor, un ángel inversionista exitoso, tiene una táctica favorita, que es provocar que el entrevistado provoque reacciones espontáneas. Es impresionante cómo las respuestas instintivas como la ira pueden revelar el verdadero carácter de una persona. Una señal de alerta a tener en cuenta son los errores de novatos de los directores ejecutivos que afirman ser "emprendedores en serie". Estos errores podrían esperarse de los fundadores primerizos, pero son imperdonables en jugadores experimentados. Rechace si encuentra señales de alerta en este paso. Tu tiempo es precioso. Un CEO ideal para una startup es inteligente y honesto, pero entrenable. Sin embargo, no se limite a sacar conclusiones positivas en este paso. Cuando fueron entrevistados, los miembros de la junta de Theranos describieron a Elizabeth Holmes como una persona que encarnaba la "integridad" y la "competencia".

Para confirmar sus impresiones positivas, debe profundizar en el plan de negocios de la empresa: apunte a Sherlock Holmes. Estas son solo algunas de las áreas en las que debe enfocar su debida diligencia.

  • Búsqueda de antecedentes : Investigue la historia de la empresa. Los cambios de nombre son una de las tácticas favoritas de las empresas zombis. Busque cualquier problema legal pasado con nombres alternativos. Entreviste a los primeros inversionistas o empleados que puedan brindar información crítica.
  • Análisis de mercado / estrategia de comercialización : ¿Qué validez tiene la propuesta de valor? ¿Existe un mercado real? Examine los clientes y los contratos de los clientes: ¿son creíbles? La ausencia de competencia a menudo significa una falta de potencial comercial. Demasiados y el mercado está abarrotado. No olvide consultar con algunos competidores y expertos en la materia.
  • Finanzas : si la empresa está en una etapa inicial, tome todas las proyecciones con cautela. ¿Se alinean las proyecciones con el mercado? Una previsión de ingresos de mil millones de dólares en un mercado de 100 millones de dólares es una señal de alerta. La mayoría de los capitalistas de riesgo sofisticados tienen un equipo de analistas que formulan proyecciones de flujo de efectivo para valorar la empresa. El documento financiero en el que debe concentrarse se llama tabla de límites. Muestra la distribución de los accionistas. Puede encontrar un tesoro de información sobre la historia de la empresa en este documento.
  • Composición del equipo : compruebe los antecedentes de cada miembro crítico del equipo. ¿Tienen experiencia relevante? Recuerde, el equipo también incluye la junta directiva y, si corresponde, la junta de asesores. La junta de Theranos estaba compuesta por influyentes dignatarios del gobierno como Henry Kissinger, George Shultz y James Mattis, que no tenían experiencia empresarial previa. Debería haber sido una gran bandera roja.
  • Tecnología : ¿La tecnología está resolviendo un problema real? ¿Cómo se ve la línea de tiempo para el concepto de comercialización?
  • Propiedad intelectual : ¿Tiene la empresa alguna estrategia de propiedad intelectual? No se deje engañar por la "cantidad" de patentes sino por la "calidad" de su portafolio. ¿Tiene siquiera libertad de funcionamiento (FTO)?

¿Está intimidado por todos los aspectos de la debida diligencia? Puede facilitar su tarea uniéndose a un grupo de ángeles o contratando a un analista. Hacer esto bien es esencial, ya que cualquier inversión en la debida diligencia se amortizará muchas veces.

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Etapa 2: Madre Teresa (la criadora)

Bienvenido al próximo rol de inversor. Un asiento en la junta es un privilegio, porque la mayoría de los inversionistas menores se retiran después de que se firma la hoja de términos y esperan que su capital se "cocine" hasta que esté lista. Sin embargo, un inversor astuto sabe que se necesita un equipo para conjurar un gran festín. Y ese "equipo" también incluye la red de inversores involucrada con la organización. Tradicionalmente, la junta de una startup actúa como su sede estratégica. Los miembros de la junta comprometidos ayudan a entrenar al CEO / fundador a tomar decisiones calculadas. Muchos fundadores tienen experiencia en tecnología; prestales tu experiencia empresarial. Amplíe el poder de su red para encontrar gerentes, inversores, juntas de asesores y clientes. Comprométase a asistir regularmente a las reuniones y a hacer preguntas incisivas.

Existe una raza rara de inversores que se conocen como inversores pacientes. Entienden que una startup necesita tiempo para alcanzar la comercialización. Esperan que la empresa se enfrente a obstáculos en su camino hacia los hitos, por lo que abren sus bolsillos profundos para rondas puente, que actúan como un salvavidas para las nuevas empresas que luchan. Desde la perspectiva de un fundador, un inversor paciente se siente nada menos que las bendiciones de un santo. Sin embargo, tenga cuidado con demasiadas rondas de puentes; a menudo significa brechas en la planificación y ejecución del cronograma.

Un punto vital para recordar es el equilibrio entre la tutoría y la microgestión. Siga el dicho de "¡Nariz adentro, dedos afuera!" Permitir autonomía en las operaciones. Si restringes demasiado su libertad, podrías terminar dañando la moral del equipo. Además, si la empresa se encuentra en una etapa en la que los inversores deben intervenir para ayudar en las operaciones, se trata de una organización en dificultades.

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Etapa 3: Sun Tzu (el estratega militar)

¡Felicidades! Tienes suerte de entrar en esta etapa. Muy rara vez un inversor temprano consigue mantener su posición en la junta hasta la salida. Suponiendo que eres un actor de larga duración en el ciclo de vida de la startup, no olvides negociar los términos del contrato en cada ronda de financiación. Es prudente invertir en un abogado. Cuando una empresa se retira a través de una fusión y adquisición, una oferta pública inicial o una quiebra, lo que importa no es solo la cantidad de acciones que posee en la empresa, sino también el tipo de capital que posee. Las acciones ordinarias, las acciones preferentes o los préstamos convertibles siguen una jerarquía de programas de pago. Planifique en consecuencia.

Debe haber oído hablar de la diversificación de su cartera de inversiones para minimizar el riesgo. Sin embargo, un inversor inteligente también mejora sus probabilidades a través de pagos por hitos; es un tipo de mitigación de riesgo vertical. El financiamiento proactivo debe ser su mantra de inversión. Invertir tramos iniciales más pequeños; Conserve los tramos más grandes para rondas de financiación posteriores. Los últimos jugadores tienen más control sobre los contratos de salida finales, así que explore esa opción.

Anticípese a la política de la junta. En mi experiencia, los consejos funcionan mejor cuando hay una separación de poderes entre el presidente y el director ejecutivo . Este arreglo separa la supervisión de la junta de la administración. Protéjase contra la distribución asimétrica de información fomentando las relaciones con otros miembros de la junta e inversores para centrarse en el objetivo común de una salida exitosa. Una junta unida hace que la administración sea honesta y responsable. Estar en buenos términos con otros inversores en el dominio garantiza que tenga un amigo en la junta para salvaguardar sus intereses en caso de ser expulsado.

Un inversor astuto sabe cómo equilibrar el interés propio con el interés de la empresa. A veces, el fundador no es el más adecuado para ser el director ejecutivo de una empresa en crecimiento. Es una situación delicada que solo los miembros de la junta con matices pueden manejar debido a las emociones y la historia. Si es uno de los primeros inversores, es más probable que tenga la relación más duradera con el fundador. Lo convierte en un candidato ideal para navegar por el desafiante pero a veces necesario proceso de reemplazar a un CEO. Tenga en cuenta que los creadores tienen el poder de destruir; pisar con cautela.

Otro factor crítico a considerar es el momento de la salida. Demasiado tiempo para llegar a una salida significa que sus acciones están demasiado diluidas; Las salidas también son sensibles al mercado, especialmente si toma la ruta de la OPI. La mayoría de los forasteros dirían que el cierre de una empresa es el peor resultado para un inversor. Están equivocados. Si una empresa se retira, a menudo significa la cancelación de impuestos para los inversores. El peor resultado real que temen la mayoría de los inversores es una empresa autosuficiente que cojea hacia una existencia zombi. ¿Qué aconsejaría Sun Tsu en tal caso? Actúe de forma proactiva y guíe a la empresa hacia un mejor final que arrastrar a un animal cojeando. Pasar a mejores empresas que podrían utilizar su tiempo y dedicación. Hay muchas empresas que lo merecen y que lo necesitan.

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