¿Qué es la teoría monetaria moderna? ¿Imprimir más dinero es la solución mágica a nuestros problemas?

La teoría monetaria moderna (MMT) ha ganado popularidad en los últimos años con el senador Bernie Sanders de Vermont y la representante Alexandria Ocasio-Cortez de Nueva York compartiendo su apoyo a la teoría. En términos simples, MMT cree que los países que imprimen su propia moneda nunca pueden quedarse sin dinero (técnicamente, una afirmación verdadera). En lugar de preocuparse por los déficits y equilibrar el presupuesto, se centra en invertir en programas como la universidad gratuita o la atención médica universal sin aumentar los impuestos, siempre que la inflación se mantenga bajo control. Si bien esto teóricamente tiene sentido, ¿podría funcionar mágicamente hacer más dinero en la práctica?

¿Qué hay para cada fiesta?

¿Por qué MMT está ganando interés? Para los demócratas, esta parece ser la solución perfecta para finalmente financiar inversiones públicas que no han recibido apoyo financiero en lugar de intentar cobrar impuestos a los ricos o aumentar los impuestos para la clase media. Si bien muchos republicanos no apoyan el MMT, podría ser una manera fácil de crear recortes de impuestos que se sumarán al déficit sin demasiadas objeciones. Con oportunidades para que ambas partes se salgan con la suya, ¿por qué es probable que la Fed y el gobierno de EE. UU. No adopten el MMT en un futuro próximo?

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¿Podría aprobarse el MMT en el Congreso?

Durante los últimos seis meses, el Congreso estuvo estancado sobre cómo avanzar con la ayuda del coronavirus. Si bien brindar ayuda al pueblo estadounidense durante una pandemia mundial puede parecer un acuerdo fácil de alcanzar, ha sido mucho más complicado avanzar debido al desacuerdo del Senado y la Cámara sobre qué otras iniciativas deberían incluirse en el alivio. Entonces, ¿qué hace que la gente piense que podríamos seguir adelante con MMT? Muchos creen que si los demócratas ganan las elecciones de segunda vuelta del Senado en Georgia, todas las iniciativas demócratas propuestas pasarán fácilmente por el Congreso, pero ese no será el caso. Con lo que podría ser una división 50/50 entre demócratas y republicanos, solo se necesita un senador para rechazar una propuesta. El MMT es controvertido, por lo que es probable que haya varios demócratas moderados que no quieran que se convierta en el estándar para el gobierno de EE. UU.

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¿Cómo me afectaría esto?

Si alguna vez se implementara MMT, no sería tan fácil como que el gobierno imprima más dinero cuando lo necesita. Si el dinero creado excede los recursos, puede conducir a una hiperinflación, que luego se controla con un aumento de los impuestos. Entonces, si bien parece que imprimir el dinero que necesitamos como lo necesitamos es una solución simple, hay consecuencias que tendríamos que enfrentar. La primera pregunta es ¿qué tan rápido actuaría el Congreso para aumentar los impuestos? El Congreso no aumenta los impuestos fácilmente, y no aumentar los impuestos cuando sea necesario podría conducir a una hiperinflación. Y, una vez que comencemos a aumentar los impuestos para reducir la inflación, no se sabe dónde terminará. La verdad es que, si bien MMT puede parecer una herramienta maravillosa, gastar dinero con la idea de que los impuestos se pueden aumentar más adelante para detener la marea de inflación es un juego peligroso.

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La realidad es que el Congreso ya funciona hasta cierto punto como si MMT fuera el estándar. El dinero se gasta antes de pedirlo prestado. El peligro es una inflación galopante, y pocas personas creen realmente que el Congreso pueda actuar racionalmente para controlar esto. Si bien teóricamente hay mucho que me gusta, los asuntos prácticos hacen de la MMT una propuesta peligrosa.