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5 parámetros de oro

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5 parámetros de oro 5 parámetros de oro Primer paso Segundo escalón Tercer nivel Una pausa Cuarto inciso Quinto punto

5 parámetros de oro

Qué rubros analizar a la hora de valorar una empresa

Por Raúl Peraza*

No sólo en un caso de liquidación y traspaso. También comoun ejercicio de salud, como emprendedor debes valuar tu negocioperiódicamente. Saber cuánto vale hoy tu empresa, tepermitirá trazar caminos de crecimiento.

El problema fundamental al establecer el valor de un negocio, es que existendiversos modelos financieros para explicar el valor del mismo. Un contadortendrá un criterio de evaluación y resultado diferente al de unejecutivo de banco.

Con los aspectos que aquí exponemos, tú mismo podrás darteuna idea aproximada del valor de tu compañía. Es una tareaminuciosa, pero sencilla y, sobre todo, útil.

Primer paso

Evalúa el entorno económico de tu negocio. Identifica enqué etapa se encuentra: nacimiento, crecimiento, expansión,declive, etc. Esa es la situación individual.

Ahora, observa el sector económico al que pertenece tu empresa. Porejemplo, es muy claro para todos que el rubro electrónico y de Internetpresenta un crecimiento exponencial, con todo y los altos niveles deobsolescencia en el corto plazo. Con ello, podrás prever los niveles deexpansión y crecimiento del negocio, dadas las tendencias de su entorno(por citar un caso, Dell visualizó un nicho de oportunidad en lafabricación de PC´s a la medida basado en una evidente necesidad desus clientes).

Segundo escalón

Evalúa el valor agregado de tu compañía. El valorde tu negocio no se basa únicamente en lo que produce o comercializa;también se determina por elementos adicionales, tales como el servicioal cliente, la ubicación, la distribución, el marketing, lacartera de clientes, el aprecio que tiene tu marca ante el mercado. Consideraestos elementos para determinar realmente dónde radica el valor de tuempresa (esto es, todos los elementos que permiten que tengas la preferencia delos clientes).

Tercer nivel

Analiza tus potencialidades. Es en este ejercicio donde muchosempresarios ven realmente las oportunidades y las llevan a la práctica.Es cierto que, en muchas ocasiones, el día a día dificulta ver afuturo las perspectivas como negocio. No obstante, piensa en los ejemplos deciertas empresas que antes no cabían en el ámbito empresarialdebido a lo competido, y hoy son marcas como: Burger King, Sushi itto y Dell,entre otras.

Estas firmas lograron, en menos de una década, abarcar gran parte dedicho mercado, gracias al certero análisis de sus potencialidades;entiéndase por éstas a los puntos que harán que el negociocrezca y se mantenga a través del tiempo. En el caso de las empresasmencionadas, el punto fuerte fue: la especialización en nichos denegocio (Dell Computers); los canales de distribución como estrategia denegocio (Avon, Bimbo); el reconocimiento de la calidad de su comida (El BuenBife); la ubicación y el marketing (McDonald´s); el marketing(Seguros Metlife). Establece todas las áreas de oportunidad para tuempresa. También contribuyen al valor de tu negocio.

Una pausa

Antes de pasar al cuarto punto es importante interpretar la informaciónanterior. Cerciórate de que la lectura sea cuantificable para efectos deproyectar la situación de tu negocio, con bases sólidas y bienfundamentadas. Una idea práctica es reconocer:

El histórico (qué has hecho y cómo has crecido)

Cuál es la situación actual de tu negocio (cuánto tienes,cuánto debes, cuánto genera)

Qué perspectivas tiene a futuro (por el valor de negocio, lasituación del sector, las potencialidades del negocio, etc.)

Una vez resuelto lo anterior, podrás pasar a la siguiente fase.

Cuarto inciso

Habla con un experto. Tu administrador o contador podráorientarte y darte una interpretación económica sobre lasituación de tu empresa, describiéndoles cuáles son:

Tus oportunidades financieras. Por ejemplo, excesiva liquidez, buen nivel deaprovechamiento de equipo, bajo nivel de endeudamiento, entre otros puntos.

Las amenazas financieras. Digamos, baja rotación de activos, flujosoperativos negativos, excesiva aplicación de recursos a clientes, etc.

Sólo recuerda dos cosas: para distinguir entre una oportunidad y unaamenaza financiera, es necesario haberse comparado con alguna empresa de tusector o rama productiva que, para fines prácticos, debe ser algunafirma con información financiera pública.

Deberá scomprender, en términos de negocio, lainterpretación financiera de tu empresa. Es decir, no es suficientedecir que el nivel de endeudamiento es malo debido a que éste es 1.5veces mayor al capital, sino compararlo contra el nivel promedio deendeudamiento de tu sector. Esto porque quizá será razonabledicho nivel para una tienda de autoservicio --gran parte de las compras serealizan con crédito de sus proveedores--, pero no para una empresamediana del sector comercial.

Quinto punto

Construye el valor. Una vez que conozcas la estructura financierahistórica de tu negocio, su situación actual, una lectura clarade su flujo de efectivo, de sus potencialidades, del valor agregado, de la vidaútil estimada del mismo, estarás en posibilidad de definir elvalor. Para ello parte de la siguiente información:

* Flujo de efectivo actual

* Flujo de efectivo proyectado considerando:

* La vida útil estimada

* Los supuestos de crecimiento, dadas las oportunidades, amenazas, entorno,valor, etcétera.

Es importante también considerar como factores importantes en tuejercicio de proyección, dos puntos:

La tasa de interés. La idea principal de este aspecto, es que lainversión que conserves o atraiga hacia tu empresa, debe redituarmás que si ese dinero estuviera en el banco o en un fondo financiero. Laverdad es que, en estos días, eso no es tan difícil, ya que lastasas de interés para los ahorradores e inversionistas son bastantebajas. El parámetro que suele usarse para esta medición es latasa de interés que proporcionan los Certificados del Tesoro, Cetes, a28 días.

El otro factor importante a considerar es el tiempo que establezcas para fijarmetas de crecimiento y valor. Es decir, con base en los cálculos yahechos, podrías afirmar &flashquoten tres años, mi negocio estaráen etapa de consolidación, con un valor aproximado de XX&flashquot. Este lapso esimportante para desarrollar tus planes, aprovechar áreas de oportunidady establecer parámetros de ganancias para ti y tus inversionistas, silos hubiera.

Al concluir este ejercicio, tendrás una idea del valor de tu negocio.Está en tus manos la decisión del camino que deseas tomar.

*Autor del libro Guía práctica para la formación de unaempresa comercializadora, 2ª edición. SICCO del grupo GASCAEditores. Escríbele a rperaza@nafin.gob.mx

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