Cómo saber qué inversores dejar entrar en su círculo íntimo Para los fundadores de startups, puede ser difícil determinar qué inversores mantener como asesores cercanos y cuáles encajan mejor como jugadores más pasivos. Lo que los fundadores eligen aquí puede marcar la diferencia, por lo que es importante hacerlo bien.
Por Matt Cohen •
Este artículo fue traducido de nuestra edición en inglés.
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A medida que aumentan las rondas de financiación de empresas emergentes y todo tipo de inversores se abren camino en las tablas de capitalización de empresas en etapas anteriores, los fundadores tienen que equilibrar la capacidad de respuesta a sus inversores con la comprensión sobria de que algunos de ellos no están construidos de la misma manera.
Como capitalista de riesgo en etapa inicial, estoy acostumbrado a recibir llamadas de inversionistas enfocados en la Serie A y la Serie B que están interesados en escuchar acerca de nuestras compañías que deberían tener en su radar. Lo que es nuevo es que los fondos de capital de riesgo y de capital de crecimiento de etapa posterior se están acercando cada vez más para participar en todas las operaciones de etapa inicial también.
Los fundadores ahora pueden recaudar mucho más capital a un ritmo mucho más rápido en este entorno que nunca en el pasado. Sin embargo, con más capital vienen más responsabilidades y más inversionistas que buscan tomar grandes posiciones en sus tablas de capitalización junto con puestos en la junta.
Inversores en etapa inicial versus inversores en etapa posterior
Ahora está muy bien que los fundadores generen rondas iniciales sobre valoraciones que habrían sido impensables hace un par de años, pero los inversores de etapas posteriores que están invirtiendo más dinero en empresas en etapa inicial a menudo engañan a estos fundadores sobre dónde enfocar sus negocios. y atención
Por ejemplo, estamos viendo fundadores en etapas iniciales que aceptan capital de inversionistas en etapas posteriores que se acercan a estas empresas con expectativas de resultados de empresas en etapa Serie C o Serie D. No hace mucho, tuve que decirle a un fundador que dejara de intentar armar una gran cantidad de información basada en datos que un inversor en crecimiento en su junta directiva estaba pidiendo antes de una reunión de la junta, ya que la plataforma se acercaba a las 100 páginas.
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Es comprensible que el fundador se sintiera obligado a cumplir con las expectativas de un gran inversionista en su empresa, pero la solicitud estaba completamente fuera de lugar para una empresa emergente que todavía está descubriendo el ajuste del producto al mercado. Era una solicitud adecuada para una empresa en etapa de crecimiento que genera decenas de millones de dólares en ingresos y cuya prioridad es procesar datos para encontrar formas de optimizar el gasto o las estrategias de adquisición de clientes.
Para evitar perder el tiempo en persecuciones inútiles como esta, los fundadores deben tener en cuenta quiénes son sus inversores y cuáles deberían estar en sus círculos internos de asesores, sin importar cuánto capital hayan invertido en su negocio. Esto siempre es un poco complicado cuando los inversionistas de etapa posterior han emitido los cheques más grandes y parece que merecen la mayor atención, pero los fundadores solo necesitan tomarse un momento para alejarse y apreciar que esos inversionistas solo están tratando de permanecer competitivo en un mercado increíblemente espumoso invirtiendo cada vez más temprano. Sus consejos pueden volverse más relevantes con el tiempo, pero en muchos casos su reconocimiento de patrones es más adecuado para las empresas en etapas posteriores que han descubierto todas las respuestas y, a veces, es erróneo para las empresas en etapas iniciales que todavía las están descubriendo.
Crear círculos internos y externos de confianza
Aconsejo a los fundadores que piensen en términos de círculos internos y externos al decidir cuánta atención prestar a cada uno de sus inversores. Para la típica startup en etapa semilla, menos de un puñado de sus inversores debería estar en su círculo íntimo. Es probable que estos sean ángeles e inversionistas en etapas iniciales cuyas fortalezas sean meterse en la maleza y resolver problemas difíciles junto con los equipos fundadores. En el siguiente anillo están los inversores que ocasionalmente pueden ser útiles, como hacer presentaciones para sociedades o contratar introducciones. Y, por último, habrá un círculo exterior de inversores que funcionan realmente como un nombre en la tabla de capitalización y pueden participar una o dos veces al año con una mano amiga o un correo electrónico.
Otra dinámica importante que los fundadores deben considerar en este frente es su posición dentro de una cartera de capital de riesgo en particular. ¿Son los queridos? ¿Son una posibilidad remota? Los capitalistas de riesgo tienden a prestar más atención a las empresas en las que tienen más convicción, dedicando una cantidad considerable de tiempo y recursos a estas pocas empresas selectas de cartera. Si usted es una de esas empresas, genial, pero a menudo los fundadores pueden tener expectativas poco realistas sobre cuánto impacto tendrá un inversor en particular. Los cheques grandes tienen un enorme atractivo, pero se necesita mucho más que capital para impulsar a las empresas en etapa inicial a etapas de crecimiento.
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Con demasiada frecuencia, los inversionistas en etapa avanzada ingresan a empresas en etapa inicial y traen consigo su mentalidad y expectativas. Las empresas en etapa inicial tienen que ver con la ejecución, mientras que las empresas en etapa posterior están impulsadas más por la escala. Si tú (o tus inversores) obligas a tu startup a escalar demasiado rápido, entonces algunos de los elementos más fundamentales de la empresa, producto, servicio, etc. pueden pasarse por alto.
El tiempo de los fundadores es muy limitado, por lo que mantener un pequeño círculo interno de inversores comprometidos e impactantes puede marcar la diferencia en la configuración del marco para un crecimiento escalable y razonable. Esto deja a los fundadores con una decisión importante sobre a quién dejar entrar en este círculo interno. Siempre recomiendo que los fundadores en etapa inicial mantengan a sus inversionistas en etapa inicial, los operadores primero, más cerca hasta que el producto sea sólido, las ventas crezcan y la empresa esté lista para comenzar a aumentar su escala.
Este círculo interno puede cambiar y una vez que una empresa ha alcanzado ciertos hitos, los fundadores pueden descubrir que sus primeros inversores están listos para dar un paso atrás a favor de incluir inversores y expertos en etapa de crecimiento. Es fácil para los fundadores adelantarse a sí mismos en este mercado espumoso, por lo que mantener la vista en el balón y rodearse de los asesores adecuados es algo que deben seguir optimizando.
En mi experiencia, los fundadores que tienen este marco en mente pueden mantenerse enfocados en lo que más importa y construir empresas duraderas y duraderas. Con más inversores que nunca saltando a rondas de etapa inicial, vale la pena mantener esos límites y no dejarse intimidar por apaciguar a los inversores que no pertenecen a su círculo íntimo hasta que sea el momento adecuado. En el mercado actual, esto es especialmente difícil, pero creo que mantener este círculo interno es una de las claves del éxito para las empresas emergentes de todos los tamaños.
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